Stålhinks råmaterial situation: Analys av den nuvarande marknadssituationen för kallrullade spolar
Översikt: Kallrullade spolar, det vill säga kallvalsade stålspolar, är de viktigaste råvarorna för produktion av stålhinkar, metallhinkar, burkburkar och annan metallförpackning. Analysen och förståelsen för denna marknad kommer att hjälpa oss att förstå utvecklingstrenden för metallförpackningsmarknaden. Under de senaste åren, som påverkas av globala ekonomiska fluktuationer, genomgår industrikedjan återuppbyggnad och "dubbla kol" -mål, kallrullade spolar, som en viktig uppdelad produkt inom stålindustrin, djupgående förändringar i marknadsoperationslogiken. Å ena sidan har efterfrågan på differentieringen av nedströmsindustrier som bilar och hushållsapparater intensifierats, och utbudet och efterfrågningsmönstret har förskjutits från "snäv balans" till en överskottsperiod; Å andra sidan omformar makropolitiken som inhemsk och utländsk produktionskapacitet, handelshinder och grön transformation ytterligare branschens konkurrensregler. Mot denna bakgrund kommer denna artikel att analysera den nuvarande marknadssituationen för kallrullade spolar från tre dimensioner: utbud och efterfrågan relation, kostnadstryck och makropolicy, i kombination med branschdata och utforska framtida utvecklingstrender.
1. Analys av relationen mellan utbud och efterfrågan
Den kallrullade marknaden presenterar en strukturell motsägelse av "hög kapacitet och låg lager". Kärnan är att stålverk prioriterar produktion av hög vinstdrivande sorter av stål, vilket resulterar i en sammandragning av utbudet av allmänna material. Kallrullade priser är relativt starka. Låg inventering kan stödja det totala motståndet för kallvalsade priser för att minska, men fart för ökningen av allmänna material är otillräcklig.
1. Utnyttjande av långsiktig hög kapacitet
Enligt uppgifterna kommer kapacitetsutnyttjandegraden för kallrullade spolar att stiga till mer än 80% 2025, och samtidigt kommer sociala inventering att falla under 1 miljon ton i januari. Denna till synes hälsosamma kombination av "hög start och låg inventering" har en verklig motivationsanalys. För det första koncentrerar den vinstorienterade produktionen av stålverk: Enterprises koncentrerar sig på produktion av lönsamma sorter, och kall rullning har den bästa vinstprestanda bland sin relaterade serie produkter. Det finns fortfarande en bruttovinstmarginal på 300 yuan/ton i sin länk. Stålverk genomför selektiv produktion under strategin att "upprätthålla kassaflöde".
För det andra drivs det av kortvarigt beteende: stålverk drar nytta av fönstret för råvarumaterial för att producera i brådska. Under det första kvartalet var priset på varmvalsade råvaror svagt, men jämfört med de två föregående åren var priset fortfarande lågt och prisskillnaden mellan varmt och kallt bibehölls vid 600-800 yuan/ton. Den koncentrerade produktionen av kall rullning kan drivas av det kortsiktiga beteendet hos stålverk. Hög produktionskapacitet kan snabbt förvandlas till lagertryck, särskilt i samband med låg lager, och utrymmet för påfyllning är begränsat.
2. Egenskaperna för "Passive Destocking" är uppenbara och spåret av variationstål uppgraderas.
Från banan för förändringar av lagerdata visar data under de senaste tre åren att marknaden har gått in i Destocking-stadiet sedan slutet av 2024. Genom fältforskning och dataanalys har det visat sig att den nuvarande marknaden presenterar en typisk "passiv Destocking" -funktion, som huvudsakligen kommer från två aspekter: För det första har handlare tagit initiativet att dra sig ur det riskaverse beteendet på grund av kostnadspress. Sedan januari har statligt ägda resurshandlare varit under press för att leverera medel normalt varje månad utan vinst eftersom priset efter avvecklingen är nära marknadens månatliga genomsnittspris. År 2025 kommer inventeringen av stora marknadsagenthandlare att minskas med cirka 40%. För det andra har stålverk fått bra beställningar för bilstål, mängden råvaruspolar som kommer in på marknaden har minskat, och exportprestanda är bra, vilket resulterar i fler inhemska resurser än förra året, särskilt i norra regionen. Marknadscirkulationen har minskat avsevärt i år, och de relativt starka kallrullade priserna beror också på denna aspekt.
Även om exportvolymen kommer att sjunka något 2025, kommer den att visa en övergripande uppåtgående trend under de senaste tre åren, vilket indikerar att den internationella efterfrågan på kallrullade produkter fortsätter att vara stark. Även om återuppringningen 2025 påverkas av den periodiska efterfrågan mättnad, har den totala tillväxten av kallvalsad exportbehov varit betydande under de senaste tre åren, och marknadspotentialen är stor. Det är nödvändigt att uppmärksamma den efterföljande stabiliteten och effekterna av förändringar i den externa ekonomiska miljön. Exporten påverkas av handelshinder som antidumpning och tullpolitik, och tillväxttakten kan avta. Det rekommenderas att företag upprätthåller produktionskapacitetsflexibiliteten och följer noggrant och efterfrågan trender på målmarknaden.
Som den huvudsakliga efterfrågan på kallvalsade tunna plattor i Kina används biltillverkningsindustrin främst för kroppsstrukturer och täckningar som dörrar, tak och fendrar och andra delar som chassi och sittramar. Tillväxttakten för produktion och försäljning minskade till 3,7% 2024, men överskred 14% under det första kvartalet 2025. Den betydande återhämtningen i tillväxttakten visar att efterfrågan på bilterminaler är relativt stark. Påverkad av den "gamla för ny" policy kommer en ny omgång av subventioner 2025 att stimulera den kortsiktiga efterfrågan på bränslefordon. Den stadiga tillväxten i bilindustrin driver direkt efterfrågan på kall rullning. Den höga styrkan kall rullande spår har väckt uppmärksamheten hos många stålverk. Även om efterfrågan på biltillverkning har återhämtat sig monopoliseras de flesta beställningar för bilplattor av statliga stålverk. Statligt ägda kallvalsade allmänna resurshandlare har misslyckats med att göra direkta vinster. Mängden allmänt material som flödar ut på marknaden blir mindre och mindre, och vanlig kall rullning kan möta överkapacitet.
2. Kostnadsstöd försvagas och vinsterna i industrikedjan skift till den kalla rullande länken
From the first quarter of the previous two years, when the gross profit of cold rolling was basically in the red, to the first quarter of this year, when the gross profit fluctuated around 200 yuan/ton, its profit came from the downward impact of the hot-rolled coil price caused by the downward price of iron ore and coke on the raw material side: under the loose supply, the average price of coking coal also moved down, and the price of 61.5% PB powder (Rizhao hamn) bröt under 800 yuan/ton, kostnaden för smält järn sjönk avsevärt, och vinsten från industrikedjan skiftade till den kalla rullande länken, vilket ledde till den passiva effekten av omfördelningen av vinsten i industrikedjan. Förlusten av koksanläggningar ledde till en minskning av kostnaden för smält järn i stålverk, så vinsten för kall rullande bearbetning utvidgades genom vinstkoncessionen för varmvalsning. Kalla rullande företag köpte varm rullning till ett lägre pris, men priset på kallvalsade färdiga produkter minskade mindre på grund av dess variationstabilitet, och bruttovinstmarginalen expanderade. Minskningen av kostnadspriserna gjorde vinsten av kall rullning mer objektiv. Den norra regionen beror också på att det finns många stålverk med lång process, och råmaterialfördelen kan kompensera skillnaden i frakt. Denna vinststruktur är bräcklig i viss utsträckning. När priset på råvaror stiger kommer det att svälja det mesta av bruttovinsten. Om konkurserna av kokande företag får leveranskedjan att bryta, kommer kostnadsöverföringsmekanismen att misslyckas, vilket indirekt kommer att påverka de kalla rullningskostnaderna eller en plötslig ökning. Graden av skador beror på prisöverföringscykeln. Därför räcker den nuvarande bruttovinstnivån fortfarande inte för att stödja branschens hållbara utveckling. Vi måste vara vaksamma mot fällan med "små vinster men snabb omsättning" och prioritera order med positiv kontant bruttovinst.
3. Osäkerhet om makropolicyn
Strukturell påverkan av industripolitiken: Den nya versionen av "implementeringsåtgärder för kapacitetsersättning i stålindustrin" 2024 begränsar direkt den kallrullade spolindustrin, vilket kräver att nya projekt är utrustade med djupa bearbetningsanläggningar. Denna politik har lett till uppenbar differentiering i branschen, och de ledande företagen har påskyndat deras layout. Grupper som Baowu och Angang Steel optimerar huvudsakligen produktförhållandet. Kapaciteten för produkter med höga mervärde såsom fordonsplattor och plattor för hushållsapparater har ökat till mer än 60%, och ersättningsgraden på 1,5: 1 har ökat omvandlingskostnaden för små och medelstora företag med cirka 30%, och de måste möta överlevnadsdilemmaet.
Penningspolitiken leder till en differentierad effekt. Centralbankens riktade reservkravpolicy har en stratifierad effekt vid faktiskt genomförande. Den faktiska finansieringskostnaden för privata stålverk är mer stressande än för statligt ägda företag, vilket resulterar i att privata företags kallrullade produkter måste upprätthålla en premie på mer än 150 yuan/ton för att upprätthålla samma vinstnivå.
Strategisk anpassning av utrikeshandelspolitiken har strukturella förändringar inträffat efter genomförandet av RCEP -avtalet. Exportmarknadsöverföring: Enligt data från China Iron and Steel Association kommer kallrullad export till ASEAN att öka med 40% 2024, men det genomsnittliga enhetspriset kommer att sjunka med cirka 8%, vilket visar egenskaperna för "ökning av volym och minskning av priset". Importsubstitution accelererar: Importvolymen av avancerade kallrullade plattor i Japan och Sydkorea har sjunkit med 15%, och lokaliseringsgraden för inhemska bilar har ökat till 65%.
Framtida riskpunkter är huvudsakligen koncentrerade på effekterna av USA: s tullar på exporten och uppgraderingen av utländska antidumpningsåtgärder. Företag måste förbättra sin riskmotstånd genom att stärka policyförutsägelsen, optimera produktionskapacitetslayouten och öka produktansvärde.
Iv. Sammanfattning
Den nuvarande kallrullade spolmarknaden presenterar en strukturell motsägelse av "hög kapacitet och låg lager". Den övergripande kallrullade kapaciteten är tillräcklig, produktionsbelastningen för stålverk är hög, men de faktiska cirkulationsresurserna är snäva. Under samma period var både social inventering och stålverk på en låg nivå, särskilt cirkulationen av allmänna materiella resurser minskade jämfört med de två föregående åren, medan beställningarna för specialstål var bra och produktionsschemat stod för en hög andel, vilket stödde priset på kallrullade produkter. Ur perspektivet av makro-politisk tolkning kan den amerikanska tullökningen emellertid främja omvandlingen av kallvalsad export till inhemsk försäljning, och ökningen av inhemska kallvalsade returresurser kan undertrycka det inhemska allmänna spotmarknadspriset, men påverkan på specialstål på grund av stark inhemsk efterfrågan är relativt liten.
Låg inventering är inte en hälsosam signal, och vi måste vara vaksamma mot risken för en missförhållande mellan utbud och efterfrågan igen. Det rekommenderas att marknadsaktörerna optimerar produktionsplanering, balanserar förhållandet mellan specialstål och allmänna material och undviker överbelastning på en inre marknad. Stärka forskningen och utvecklingen av höghållfast stålteknologi för att konsolidera fördelarna med den avancerade marknaden. Handlare köper allmänna material på begäran för att undvika lagringar i lager, uppmärksamma orderdynamiken för terminalföretag och planera företag planera upphandlingsplaner i förväg för att låsa in det långsiktiga avtalspriset för specialstål. Den verkliga återhämtningen av branschen måste vänta på bekräftelsen av de tre signalerna för fastighetsstabilisering, tillverkning av investeringsåtervinning och exportmarknads återupptagande av stabil tillväxt. Innan dess kommer det att vara nyckeln till överlevnad och utveckling att upprätthålla en försiktig affärsstrategi.
Följ oss för att lära oss mer om stålhinks- och metallhinkindustrin.